做好資產配置　降低投資風險

文／詹珮蓉
攝影／顏志倫

許多人嚮往擁有媲美巴菲特般精準的選股技巧，據美國又上成長基金經理人闕又上指出，很多研究巴菲特的投資者忽略了他投資策略的整體考量，其中最厲害的就是「資本配置」策略，而這個方法不但可用於企業，也可運用在個人理財，即「資產配置」的技巧。

理財規劃師孫鳳群表示，做好資產配置，能幫助降低投資風險，也具有提醒高檔減碼的功能，而透過定期再平衡，能維持原本資產配置的比例。不論是小資族或規劃退休人士，都能透過資產配置技巧控管風險，幫助達成投資目標。

一般常見的財富型態，基本上不超過5種基本資產，包含股票、債券、貨幣、不動產及天然資源，這些資產會因為市場供需、景氣榮枯有所消長，其中最常接觸的是股票和債券。

股債組合抗投資風險

孫鳳群指出，依據以往的市場經驗，股市和債券的漲跌關係通常會成反比。當市場景氣復甦，投資人願意承擔更高風險的投資，因此資金會流向股市。此時，因為平均領取配息2～3％的債券，吸引力小於股市的投資，買債券的投資人變少，債券的價格會因此下跌。

相反地，當市場恐慌，股市下跌時，投資人為降低風險，會轉向投資穩定安全的商品，資金會流向債券，債券的價格會上漲。依據現代投資組合（Modern Portfolio Theory）理論，不同資產的相關性愈低，放在組合中就愈能發揮降低風險的作用，而「股債配置」通常是不可或缺的組合。

孫鳳群表示，「透過資產配置，能夠適度分散投資風險，特別是存退休金時，獲利前一定要做好風險控管，寧願賺得少，也不要賠本。」

傳統的資產配置方法建議，投資人可依據年紀評估承擔的風險，並依此設定股債比例，計算公式如下：
◆股票比例：（100－年齡）％
◆債券比例：年齡％

舉例來說，如果是40歲的投資人，可以股票60％（100－40）、債券40％的比例進行投資。

年輕人因可承擔的風險較高，故可提高股票比例，降低債券比例。當年紀漸長，可承擔的風險能力降低，則應提高債券比例，降低股票比例，從積極型投資轉為保守型投資。

不過孫鳳群說，亦可依據個人狀況彈性調整，不一定只依照年齡考量。為了因應年金改革，當時身為教師的她在40歲時，籌出125萬元進行投資，「因為想拉高投資報酬率到7％，所以我彈性調整，增加了股票的比例，並沒有完全依照傳統的股債配置比例。」

股票及債券的漲跌關係通常成反比，因此常作為降低投資風險的組合。

定期再平衡　提醒高檔減碼

資產配置除了能降低投資的風險，也能依此進行再平衡，作為高檔減碼的提醒，讓部分獲利落袋為安。所謂再平衡，是指為了控制整體風險，而調整投資部位與分配比例。

孫鳳群舉例，假設以股債比例6：4，投資股票60萬元、債券40萬元，當遇到股市大漲20％，股票可增為72萬元，債券則仍維持40萬元。若進行資產再平衡，從9：5恢復成原本的6：4，股票應為67.2萬元，需賣出4.8萬元的股票，再買入4.8萬元的債券，就能維持原本的股債比例。

至於進行再平衡的頻率，她建議可以每季或半年進行一次。如果購買的標的是以ETF為主，本身已分散投資風險，每年進行一次再平衡即可；若是風險高的投資商品比例較高，則建議縮短時間，增加再平衡的頻率。另外也需考量股市的情形，如果波動較小，也可以減少頻率。

曾有理財專家表示，透過資產配置降低投資風險，可能導致投資報酬率有限。對此，孫鳳群的看法是，如果是風險承擔能力較強的年輕人，可以降低債券的配置比例，比如10～20％，再搭配ETF，如此進行資產配置，可兼顧適度分散風險，也不會降低太多獲利。

至於較年長的投資人，通常手上本金較多，孫鳳群建議，「當持有較多本金時，不一定要追求高報酬率，否則遇到虧損可能會擔心受怕，因此可依投資金額調整心態和配置比例。」

她有一位53歲的朋友，打算拿出500萬元投資高股息ETF，以每年平均5％的配息進行估算，一年可領到25萬元的配息。若將配息持續買進，14年後有機會滾成1,000萬元。她建議朋友不要動用這筆錢，並以保守的投資策略，控管風險，日後不須頻繁進場，穩當地領配息即可。

及早規劃進行　存千萬退休金

長年致力推動理財教育的孫鳳群發現，很多人都希望能夠財務自由，卻沒有訂定詳細的目標，甚至也不清楚每年要存多少資金。她認為，「其實資產配置不只需要考慮年齡及投資風險，我更喜歡講資金的配置，也就是設定每個月花多少資金投資。」對於未來能存到多少資金，在不同年齡階段作妥善規劃，相當重要。

若設定65歲退休時，要達成存到1,000萬元退休金的目標，透過每年投入固定金額購買定期定額ETF，經由孫鳳群試算，愈早開始投資，所需成本愈少（見下表）。如果父母從孩子1歲就開始幫他投資，只需65萬元，就有機會達成目標，總成本最低。而隨著年齡增長，投入資金逐漸增加，50歲開始，每月則需投入3.4萬元，總成本600萬元。

雖然很多人可能已經錯過了成本最低的時機點，仍可以鼓勵孩子儲蓄，為自己設立理財目標，從零用錢、紅包錢開始儲蓄。

孫鳳群也分享她多存錢、延遲享受的作法。她說她剛開始工作時，由於家人供給食宿，每月3.3萬元薪資可以存到2.7萬元，而僅將考績獎金用於生活上的享受，如買音響或出國旅遊。

此外，孫鳳群也建議小家庭或退休人士，除了採取穩健的投資組合外，也要配置足夠的保險，以免家人罹病等變故造成嚴重打擊，也可選用品質更好的自費項目，例如，可檢視醫療險中的住院日額險、實支實付險、重大傷病險等是否足夠，以支應未來可能的開銷。

不論是小資族或退休人士，依據投資者自身的投資目標及風險承受度，進行適切的資產配置以及定期再平衡，能降低投資風險，並及早開始理財投資，就能以更低的成本達成理財投資目標，打造未來的理想生活。