量化投資　打造個人化理財機器人

文／詹珮蓉

AI（人工智慧）可以協助投資人選股，但是否能即時給予進出場建議，確保投資報酬率？

據金管會統計，截至今（2023）年6月底，台灣已有16家業者開辦機器人理財業務，資產規模達到台幣73.25億元，自2018年1月的3.24億元起，在5年2個月的時間內，成長了近20倍。

如何運用AI的科技力提升投報率？前策略雲共同創辦人暨營運長、工程師李昭德表示，先確定投資標的、投資策略後，使用量化分析進行回溯測試（backtesting，簡稱回測），就能立基過去的歷史數據，建立客製化的投資方式，以達到更理想的投資績效。

操作門檻低　但投資組合固定

機器人理財的投資績效究竟如何呢？阿爾發投顧官網資料指出，世界第一家機器人理財公司Betterment在2018年分析客戶資料後，證實透過自動化執行指數化投資流程，可幫助投資人每年創造4.3％的報酬率。據業者指出，超過9成投資人，使用機器人理財都可達成正報酬率，至少不會賠錢。

機器人理財法定名稱為「自動化投資顧問服務」，又稱為智能投資，只要是透過網路線上互動，並且屬於「全無或極少」人工服務，提供客戶投資組合建議的理財顧問服務。因為操作簡單，人人都可快速上手，吸引不少平時因上班忙碌沒時間看盤，或是投資新手使用，屬於不需花費額外時間的懶人投資法。

相較傳統由理專人員提供服務的方式，機器人理財門檻較低、服務對象較廣，尤其適合小資族及剛接觸理財的小白，提供服務的時間也不受限，可隨時使用，費用也更親民，有些最低1,000元就可開始投資，並具有風險示警的再平衡機制，不會受到投資者情緒波動影響，可理性分析並提供建議。

而傳統的理財方式，主要客群是收入較高或一般存款戶，通常帳戶資金需百萬元以上，仰賴理專的投資專業，能夠有溫度的和客戶互動。

不過，目前台灣機器人理財的投資標的以基金、ETF為主，通常投資人只能選擇機器人推薦的固定投資組合，因此如果只想投資某一特定項目，則無法完全客製化。李昭德認為，「目前市面上看到的理財機器人，通常是業者開發出來的特定模式，但很難能符合消費者個別需求，另外，也不一定能夠即時地給予進出場的建議。」

工程師李昭德運用量化投資制定投資策略。（圖片提供：李昭德）

目前市面上可接觸到的理財機器人通常是屬於初階AI的運用、經過業者回測後取得不錯成果的模型；而李昭德則是涉及進階的AI應用，「我曾經接觸過深度學習（deep learning）的AI，透過輸入經濟數據、恐慌指數等參數，分析何時進場、出場能獲得最大收益。」

「Machine learning （機器學習）的AI有點類似AlphaGo，能夠自發學習、提高下棋實力。如果是採用rule-based mode（規則主導模式），就不需要輸入太多的參數，就能得到結果。但是難度都很高，會因為參數不足，或是輸入的資料有所偏差，導致最終無法取得理想的報酬率。」不過，除非本身是寫程式的高手，一般人較不容易接觸到此類進階的AI功能，通常多由機構法人進行操作。

人人皆可建構專屬理財機器人

相較為人們的生活帶來顛覆性影響的生成式AI，李昭德認為，目前AI扮演助理的角色，輔助投資者判斷何時該買入賣出。「不論是否使用AI，重要的是，透過量化投資，每個人可以建構客製化理財機器人。」

李昭德擅長自己撰寫程式，透過量化投資收集大數據資料，輔助分析股市。量化投資是透過蒐集大量現在及過去的相關資料，並透過程式回測驗證，創造出可行的交易模式，再設計出期望值和勝率的投資策略。而量化投資的基本概念是歷史資料顯示勝率高時，報酬率低，而勝率低時，可能擁有高報酬。

和一般交易不同的是，基於量化分析的量化交易根據歷史數據進行的金融演算，能夠同時監控上百個金融市場，較不會受限於個人時間及須長期累積的經驗，也可以減少情緒性或非理性的決策。

如何進行量化投資？李昭德提供投資策略心法，可先依據自己的喜好或屬性投資標的，比如本身常出國，可選擇購入美元以賺取利潤；制定投資策略後，再透過回測進行評估驗證。李昭德也建議長期持有金融商品，時間至少1年，並採取不定期定額方式買入，選擇適合自己的投資的步驟和交易幅度，逐漸找到投資節奏。

如果使用理財機器人進行投資，卻未能達到理想的投資績效，李昭德建議，可多充實自身的投資知識及技術，透過回測來檢視過去的表現，進而達到更精準的投資。

至於量化投資的操作面，李昭德表示，若投資者本身會寫程式，可利用Python等工具撰寫符合個人投資需求的程式；如果不熟悉寫程式的技巧，也可以使用現成的回測系統，檢視該項投資標的過去的表現。

舉例來說，台股回測工具網站MoneyDJ提供定期定額、定期定質等不同投資策略的回測；元大ETF-AI智能投資平台，可針對其發行的ETF和基金進行回測。若投資標的是美股，可使用Portfolio Visualizer，提供的數據較廣，也具備蒙地卡羅法（Monte Carlo method）（註）進行回測的功能。

（註）蒙地卡羅法：一種統計學方法，以數據隨機抽樣方式預估最後統計結果；運用在投資上就是尋找歷史績效後，隨機抽樣探索未來績效。 

善用回測工具　須檢視黑天鵝事件

近期，李昭德開發了「存股不定期定額策略回測天網──全球股市與ETF免費回測系統」供投資人使用，只要輸入股票名稱、選取日期區間後，即可取得資料，也可以輸入買進單位，進行投資結果試算。

觀察過去15年的股市表現，能預先評估黑天鵝事件曾對股市造成何種衝擊。

「回測是所有機器人理財的根本，我建議至少要觀察過去15年的表現，包含黑天鵝事件出現的時間點，例如2008年全球金融危機、2020年新冠疫情股市崩盤的時候。」李昭德指出。如此，可以對該項商品過去的發展有通盤了解，也能夠對股市曾出現的高點、低點預先制定策略，並提前做好風險控管。

「雖然回測不能預測未來發生的事件，但可以告訴投資人須承擔多少風險，可提前進行評估。」李昭德說。但是通過回測，可評估目前的投資組合是否適合自己，過往的投資報酬率會不會太低，以及如果股市重挫，可能下跌40％～60％，是否可以承受這樣的心理壓力？如果評估可接受，則能避免為了停損賣出而造成的虧損。 

任何投資工具都有其優缺點，李昭德提醒，「機器人理財並非萬能，最怕的是不清楚投資標的，就一頭熱進場。如果想使用機器人理財，須留意投資標的、組合方式，還有進出場的時間點是否都有清楚揭露。」另外，業者回測的時段也須注意，是否有包含黑天鵝事件的時段，以避免對產品的績效過度樂觀。

談及未來AI投資理財的趨勢，李昭德認為懂得AI理財的投資大戶或掌握技術者，和一般投資人的差距將會加劇。因此，不妨發揮量化投資的特點，善用數位科技力，用更廣闊的視野，為自己客製專屬的理財機器人，獲得更理想的收益。